Мировые биржи переходят в режим повышенной осторожности: инвесторы массово переводят капитал с акций технологических гигантов в защитные сектора экономики – здравоохранение, товары повседневного спроса и коммунальные услуги. По оценкам аналитиков, такое перемещение капитала – это реакция на опасения относительно того, не сдувается ли пузырь на рынке искусственного интеллекта.
Технологический индекс Nasdaq Composite, несмотря на рост на 8,7% с начала года по состоянию на закрытие торгов 9 ноября, в октябре потерял 5,3%, а в ноябре пока остается в минусе на 0,7% после того, как на прошлой неделе опускался в зону коррекции. Еще сильнее пострадали рынки, тесно связанные с производством полупроводников: южнокорейский индекс Kospi в октябре рухнул на 16,2%, а с начала ноября потерял еще более 8%. Глобальный технологический индекс MSCI World Information Technology подешевел на 7% в октябре и еще на 4,6% в текущем месяце, а профильный американский технологический индекс MSCI упал на 11,5% с октября. В то же время, индексы здравоохранения, потребительских товаров и коммунальных услуг за последний месяц заметно подросли.
Почему деньги убегают из техсектора
Руководитель направления глобальных акций и развивающихся рынков в HSBC Аластер Пиндер назвал последние движения рынка "резкими и, по нашему мнению, чрезмерными". По его словам, рынок уже закладывает в цены повышенные риски выполнения проектов и возможные задержки капитальных затрат компаний, развивающих искусственный интеллект. Он обратил внимание, что американские производители полупроводников торгуются по форвардному коэффициенту цена/прибыль 13,5x - после падения отметки на 45% с июня, тогда как акции сети Walmart стоят 40 прибылей, что близко к историческому максимуму, а Nvidia - лишь 13 прибылей, близко к историческому минимуму.
Директор по инвестициям компании AJ Bell Расс Молд описал рынки как находящиеся "в состоянии повышенной готовности", судя по тому, как инвесторы перераспределяют отраслевые позиции. По анализу AJ Bell для 11 "супер-секторов" индекса S&P Global 1200, во второй половине 2026 года лучшими результатами после энергетики (выигравшей от роста цен на нефть из-за войны США и Ираны) стали здравоохранение и потребительские товары повседневного спроса. В то же время технологический сектор, который в первой половине года был лидером роста (+28,4%), во второй половине превратился в худшего по динамике, потеряв более 11%. "Технологии опустились из пентхауса в подвал", - заметил Молд, добавив, что устойчивость энергетики и слабость промышленности могут отражать тревогу по поводу экономических перспектив в следующем году и сомнения в том, сдувается ли пузырек искусственного интеллекта.
Давление на технологический сектор США на прошлой неделе усилило и победу демократов на промежуточных выборах в Конгресс. Для украинских инвесторов, вкладывающих средства через глобальные ETF или акции американских компаний, такая перегруппировка рынка означает, что портфели, сосредоточенные на техгигантах типа Nvidia, Microsoft, Alphabet или Apple, могут демонстрировать большую волатильность, чем раньше. Следить за ключевыми макрособытиями, влияющими на настроения инвесторов, можно в экономическом календаре Финансист.
RU
